吴艳妮：承担全部责任，深刻反省！

2025年5月30日晚间，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公开了其上市后的(de)首份(shǒufèn)财报。

4月17日，霸王(bàwáng)茶姬成功登陆(dēnglù)纳斯达克，股票代码为CHA。5月30日，霸王茶姬公布上市后第一份财报，也是已上市茶饮企业(qǐyè)中最先公布一季度(yījìdù)财报的企业。在国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的当下，霸王茶姬保持了稳健增长和战略定力。

财报显示，截至今年3月31日的(de)2025年第一季度，其(qí)全球门店数达到(dádào)6681家，季度总GMV达82.3亿元，同比增长(zēngzhǎng)38%。本季度实现总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；其小程序注册会员(huìyuán)用户数突破1.9亿，季度活跃用户数达4490万。

本季度，霸王茶姬加大在研发、IT服务和人才招募方面(fāngmiàn)的投入，面向未来，全球化布局的持续推进、产品创新的差异化优势、用户(yònghù)生态的良性(liángxìng)发展将成为其三大战略支柱。

GMV、净收入同比增速均超(chāo)35%

产品创新带来用户(yònghù)增长

对茶饮行业来说，第一季度(yījìdù)往往为“淡季”，这个(zhègè)淡季里，霸王茶姬表现出强劲的增长(zēngzhǎng)态势：财报显示，截至2025年3月31日的一季度，霸王茶姬GMV（商品交易额）和净收入的同比增幅(zēngfú)均超过35%。其中，季度总(zǒng)GMV达82.3亿元，同比增长38%；季度总净收入33.9亿元，同比增长35.4%。

在GMV、净收入稳健(wěnjiàn)增长的同时，霸王茶姬还保持了高于同业的利润率。一季度，霸王茶姬的净利润为(wèi)6.77亿元，同比(tóngbǐ)增长13.8%；净利润率为20%，与2024年全年(quánnián)净利润率20.3%基本持平，持续领先于行业平均水平。

业绩增长背后，是稳健的扩张节奏和对产品创新的不断(bùduàn)追求。财报显示，截至(jiézhì)一季度(yījìdù)末，霸王茶姬全球门店数达6681家(jiā)，一个季度内新增241家店，比去年同期增加了2598家店。其中，中国市场（含中国香港）门店6512家，海外门店169家。

在国内茶饮企业中(zhōng)，霸王茶姬格外注重用户的(de)运营。霸王茶姬在一季度新增了约1500万名(wànmíng)(wànmíng)新会员——截至2025年3月31日，其小程序注册会员数达1.924亿，同比增长109.6%。季度活跃用户数为4490万名。

增长背后，霸王茶姬(chájī)“听劝”、“倾听(qīngtīng)用户(yònghù)声音”获得众多用户认可。3月初，广受好评的季节限定单品“醒时春山”回归全国门店；3月下旬，霸王茶姬推出轻因(qīngyīn)系列产品，呼应消费者的细分(xìfēn)需求。这不仅让霸王茶姬获得了老用户的认可，也(yě)(yě)吸引了咖啡因不耐受的新用户下单。今年(jīnnián)5月21日第六个“国际茶日”，霸王茶姬宣布(xuānbù)全新茶友权益体系CHAGEE TOWN开启内测，预计邀请全国超52100名茶友参与测试，权益体系内的LTC项目（Listening to Consumer，倾听消费者）项目也同时启动，计划在全国近百城启动“CHAGEE茶话会”。

霸王茶姬通过茶话会等方式走进(zǒujìn)用户

海外业务拓展被视为茶饮(yǐn)企业新的增长点之一。霸王茶姬的全球化战略起步(qǐbù)早且布局谨慎。2017年(nián)成立，2018年霸王茶姬就设立了海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业(kāiyè)，全球化征程正式起步。

在本次(běncì)财报中，霸王茶姬首次披露了(le)其海外市场的(de)季度总(zǒng)GMV和各地区的门店(méndiàn)分布情况。根据财报，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。一季度，海外门店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。

可以(kěyǐ)看出，东南亚市场是霸王茶姬海外开拓增速强劲的市场。财报之外，根据公开信息，4月11日，印度尼西亚霸王茶姬旗舰店(qíjiàndiàn)开业(kāiyè)。印尼是世界(shìjiè)第四(dìsì)大人口大国，霸王茶姬在印尼的首家旗舰店位于首都雅加达，面积约170平方米。开业现场火爆，现场排起长队。据了解，开业三日内，这家旗舰店出杯数达1.1万杯。

2025年1月，霸王茶姬在新加坡开设(kāishè)第二家旗舰型门店

作为海外布局的开端和重镇，霸王茶姬在(zài)东南亚的拓展方式越具有本地化特色。今年1月(yuè)，霸王茶姬在新加坡的商业综合体(zōnghétǐ)VivoCity开设了第二家旗舰型门店，面积超过375平方米，店内点缀的棕榈树和峇峇娘惹(rě)风格（Peranakan）的商品，呼应当地的地理、文化特色。5月份，霸王茶姬在马来西亚(mǎláixīyà)与酒店业(jiǔdiànyè)巨头联大集团（Magma）达成战略合作(hézuò)，双方计划在未来三年在马来西亚新开300家门店。联大集团是一家上市公司，在马来西亚管理多家(duōjiā)高端酒店，其业务还(hái)包括度假区开发等。霸王茶姬的品牌势能、消费者口碑(kǒubēi)，结合联大集团深耕当地的优势，被认为是“强强联合”，有望为其在马来西亚的业务拓展加速。

与(yǔ)东南亚市场(shìchǎng)不同，霸王茶姬北美(běiměi)市场的开拓经历了更长的准备时间，步伐更加稳健谨慎(jǐnshèn)。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于美国洛杉矶人气商场(shāngchǎng)Westfield Century City。据透露，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯，其代表的与咖啡全然不同的生活方式(fāngshì)，吸引了不少当地消费者到店消费。

产品(chǎnpǐn)研发、IT服务、人才招募

面对新茶饮行业的激烈竞争(jìngzhēng)，各家企业应对方式各不相同。在外界看来，霸王茶姬清晰的延续(yánxù)了以“茶”为核心的策略。

财报中(zhōng)各项成本增加的(de)缘由显示了霸王茶姬投入的重点(zhòngdiǎn)。其中，其一季度的“一般及行政费用”为(wèi)3.528亿元，同比上涨62.1%，该项成本增加主要由于产品研发(yánfā)、用于提效的IT服务，以及扩大人才招募。其中，用于产品研发的成本支出在本季度新增5360万元。

以(yǐ)本季度上线的(de)轻因(qīngyīn)系列产品为例。2025年3月21日，霸王茶姬首次在全国省会(shěnghuì)城市推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙绝弦(juéxián)和轻因·伯牙鲜沏，同时(tóngshí)在全国范围内上线“轻因专区”，将青青糯山、白雾红尘、琥珀光、七里香纳入轻因专区。5月23日，又在全国范围上线了(le)(le)轻因·花田乌龙。轻因系列产品的推出，是为了满足不同咖啡因耐受度的消费者需求——以伯牙绝弦为例，相较于经典版伯牙绝弦，一杯大杯、标准(biāozhǔn)冰(bīng)、标准糖(táng)的轻因·伯牙绝弦咖啡因含量约为53毫克，咖啡因直接下降了约50%。这背后，霸王茶姬使用了二氧化碳超临界萃取的脱咖啡因技术：把茶叶中的咖啡因萃取分离出来，整个萃取过程不使用任何有机溶剂，在保证茶叶的纯天然性和香气基础上，降低茶叶中的咖啡因含量。

在(zài)推动工艺、设备、流程改进(gǎijìn)的同时(tóngshí)，霸王茶姬也在创新性的给员工减负，同时提升效率和客户满意度。据(jù)了解(liǎojiě)，霸王茶姬自2023年底开始(kāishǐ)“夜洁计划”——即公司聘用外包团队，在门店在一天营业结束后，代替门店员工完成打烊工作，再由门店员工验收完成。截至2025年4月，“夜洁计划”已经覆盖60个城市的1100多家门店，帮助1.6万名门店员工实现“按时下班，顺利开早”，顾客的订单选择(xuǎnzé)也因此更少受到打烊时间影响，提高了用户满意度。